在總量層面上看，行業景氣程度Q2以來整體走弱，整體呈現的規律是：脈沖反彈—趨穩—邊際回落，波動幅度并不大。

縱向來看（環比視角），8月，以農林牧漁代表的23%的行業景氣度同比增長， 以中游設備、交通運輸為代表的32%的行業景氣度邊際改善；有以汽車為代表的 26%的行業景氣處于歷史較低水平，回升空間大；有以煤炭為代表的16%的行業景氣度處于歷史較高水平。

橫向來看（絕對水平視角），8 月，煤炭等上游資源、農林牧漁、美容、食品飲料等6個行業景氣得分處于高位，地產仍在底部徘徊。

結構層面上，近三個月來行業景氣不但在風格層面上持續分化，并且板塊內部分化也在加大。具體而言：1）周期板塊景氣度處于歷史較高分位區間，內部景氣變動分化明顯，中游制造板塊景氣整體呈現回升趨勢，上游資源與中游材料板塊景氣小幅回落。2）消費板塊整體處于仍低景氣度區間，有較大增長空間，內部各行業分化程度大?？蛇x消費板塊整體回升，必選消費板塊內農林牧漁、輕工制造行業景氣度邊際改善。3）金融板塊受停貸潮影響，整體仍處于歷史景氣度底部，非銀金融有小幅回升。4）成長板塊各細分行業景氣度分位數差異大，8月新經濟領域的通信、電子行業景氣邊際改善，其他行業有所回落。5）穩定板塊受到近期基建政策影響，板塊景氣度邊際改善，但建筑裝飾行業受地產影響有所回落。

按照歷史分位、長期趨勢和邊際變動將31個行業劃分為六類，發現電力設備、機械設備、汽車景氣回暖持續性較強，空間較大：

景氣度分位數較高且延續改善的行業包括：通信、食品飲料行業，其歷史分位數均在90%以上，近三月景氣度環比增長。

景氣度分位較低，但穩步筑底回升，有較好增長空間的行業包括：農林牧漁行業，歷史分位數比去年同期分別提高15.7%。

景氣度整體仍處中低位下行趨勢但邊際改善，未來空間較大的行業包括：汽車、電力設備、機械設備等行業，8月景氣度環比改善。

景氣度分位數處于高位，處于增長趨勢但邊際回落的行業有：煤炭和石油化工行業。整體分位數高于85%，景氣度同比增大大于2.5，但環比回落。

景氣度分位數較高，但下行趨勢明顯的行業包括：鋼鐵、基礎化工、建筑材料、國防軍工，近三月景氣度環比下降超3。

景氣度歷史分位數低，在底部徘徊的行業有：商貿零售、銀行、房地產、綜合。景氣度分位數均小于10%。

更高頻的周度行業景氣指數提示，9月前兩周：1）中游制造板塊中，裝備制造鏈條上機械設備和電子設備景氣繼續回升；2）消費板塊中，除美容護理和食品飲料這兩個歷史分位較高的行業外，其余消費行業景氣均有小幅回升；3）成長板塊內各行業景氣整體回升。